Le résultats semestriel de Maroc Telecom a montré une accélération de la croissance du chiffre d’affaires consolidé de 4,7%, essentiellement due aux activités dans les filiales Moov Africa (+8,5%). Ceci s’est traduit par une croissance du RNPG de 2,3%.
Ce résultat au dessus des objectifs prouve à nouveau la solidité des fondamentaux du groupe. Ces performances, associées à une maitrise des coûts, contribuent à assurer une bonne profitabilité du groupe télécom marocain. Toutefois, la valorisation de l’entreprise reste affectée par l’environnement concurrentiel du secteur et la faible évolution du chiffre d’affaires au Maroc ainsi que par l’environnement international des marchés financiers.
► Parc
Au 30 juin 2023, le parc du Groupe s’établit à près de 75 millions de clients, en légère baisse de 0,5% sur un an.
► Chiffre d’affaires
À fin juin 2023, le Groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d’affaires consolidé de 18 399 millions de dirhams, en hausse de 4,7% (+2,2% à taux de change constant) soutenu par l’effet de la hausse des activités à l’International de 8,5% (+3,3% à taux de change constant) et des activités au Maroc (+1,2%).
► Résultat opérationnel avant amortissements
Au premier semestre 2023, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté consolidé du Groupe Maroc Telecom atteint 9 580 millions de dirhams, en amélioration de 4,5% (+2,3% à taux de change constant, grâce à l’amélioration des revenus, l’impact favorable de la baisse des tarifs de terminaison d’appel Mobile dans certaines filiales et à la maîtrise des coûts opérationnels. La marge d’EBITDA ajusté s’établit à un niveau élevé de 52,1%, stable sur un an.
► Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel (EBITA) ajusté consolidé du Groupe Maroc Telecom atteint 6 052 millions de dirhams, en hausse de 5,4% (+3,4% à taux de change constant La marge d’EBITA ajusté s’établit à 32,9%, en hausse de 0,4 pt à taux de change constant.
► Résultat Net Part du Groupe
À fin juin 2023, le Résultat Net ajusté Part du Groupe ressort à 2 935 millions de dirhams en hausse de 2,3% (+1,2% à taux de change constant).
► Investissements
Les investissements hors fréquences et licences s’élèvent à 2 945 millions de dirhams et représentent 16,0% des revenus du Groupe, en ligne avec les perspectives annuelles.
► Cash Flow
Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ajustés s’établissent à 5 037 millions de dirhams, en baisse de 5,4% par rapport à la même période de 2022 (-7,5% à taux de change constant. À fin juin 2023, la dette nette consolidée du Groupe s’établit à 15 733 millions de dirhams et représente 0,8 fois son EBITDA annualisé.
Les perspectives du CAPEX hors fréquences et licences ressort à environ 20% du chiffre d’affaires.
Si les standards des ratios de Maroc Télécom peuvent être qualifié de solides au niveau international, il reste que plusieurs autres entreprises Télécom de même niveau voient leur valorisation affectée par les perspectives du secteur. A l’écriture de ces lignes le cours en bourse de Maroc Telecom est en augmentation de 5%.
