L’inflation poursuit son reflux au Maroc. Selon les dernières données du Haut-Commissariat au Plan (HCP), la hausse des prix à la consommation s’est limitée à 1,2 % en mai sur un an, contre 1,7 % en avril, confirmant la détente progressive des tensions inflationnistes observées depuis plusieurs mois.
Ce niveau rapproche désormais le Royaume des standards de stabilité des prix recherchés par les banques centrales et renforce les anticipations d’un maintien du taux directeur lors de la prochaine réunion du Conseil de Bank Al-Maghrib.
L’alimentation tire les prix vers le bas
La principale contribution à ce ralentissement provient des produits alimentaires.
Sur un an, les prix alimentaires ont reculé de 0,7 %, tandis qu’entre avril et mai l’indice des prix a enregistré une baisse de 2,1 %.
Les légumes ont connu le recul le plus important (-8,6 %), suivis des poissons et fruits de mer (-3,7 %), des viandes (-1,9 %), des produits laitiers (-1,7 %) et des huiles alimentaires (-0,8 %).
À l’inverse, certains produits comme les fruits ou les boissons ont légèrement progressé.
La baisse des carburants a également contribué à cette détente, avec un recul de 3,6 % des prix énergétiques sur le mois.
Une désinflation visible dans tout le pays
Le ralentissement des prix touche la quasi-totalité des grandes villes marocaines.
Les reculs les plus marqués ont été observés à Safi (-2,1 %), Béni Mellal (-1,3 %), Casablanca, Tanger et Al Hoceïma (-1,2 %), ainsi qu’à Fès et Errachidia (-1,1 %).
Cette évolution traduit une baisse relativement généralisée des tensions sur le coût de la vie, après les fortes poussées inflationnistes enregistrées ces dernières années.
L’inflation sous-jacente s’efface
Autre indicateur particulièrement suivi par les économistes : l’inflation sous-jacente, qui exclut les produits les plus volatils et les prix réglementés.
Celle-ci a reculé de 0,1 % sur un an.
Ce chiffre suggère que les tensions de fond sur les prix s’atténuent progressivement, au-delà des seules fluctuations des produits alimentaires ou énergétiques.
Bank Al-Maghrib confortée dans sa stratégie
Cette publication intervient à la veille de la réunion du Conseil de Bank Al-Maghrib consacrée à la politique monétaire.
Pour de nombreux observateurs, une inflation désormais proche de 1 % réduit la pression en faveur d’un durcissement monétaire.
Les marchés financiers anticipent ainsi un maintien du taux directeur, la Banque centrale disposant d’une marge de manœuvre plus confortable qu’au cours des années marquées par les fortes poussées inflationnistes mondiales.
Un signal positif, mais une vigilance maintenue
Si la baisse de l’inflation constitue une bonne nouvelle pour le pouvoir d’achat des ménages, les économistes restent prudents.
Les incertitudes géopolitiques, l’évolution des cours énergétiques internationaux ou encore les conditions climatiques demeurent des facteurs susceptibles d’influencer les prix au cours des prochains mois.
Néanmoins, avec une inflation ramenée à 1,2 %, le Maroc retrouve aujourd’hui une situation de stabilité des prix qui semblait encore difficile à envisager il y a deux ans.
