L’économie marocaine a enregistré une croissance de 4,9 % en 2025, tandis que l’inflation est restée contenue à 0,8 %, selon le rapport annuel de Bank Al-Maghrib sur la situation économique, monétaire et financière présenté lundi à Sa Majesté le Roi Mohammed VI par le Wali de la Banque centrale, Abdellatif Jouahri, au Palais royal de Tétouan.
Dans son rapport, M. Jouahri souligne que cette performance a été réalisée malgré un contexte international marqué par de fortes incertitudes. La croissance a été principalement soutenue par la progression de l’investissement, alors que Bank Al-Maghrib a poursuivi une politique monétaire accommodante en abaissant son taux directeur à 2,25 %, tout en continuant à assurer la liquidité du système bancaire et à faciliter le financement des petites et moyennes entreprises.
Sur le plan des finances publiques, le déficit budgétaire s’est réduit à 3,5 % du PIB, grâce notamment à l’amélioration des recettes fiscales et aux ressources générées par de nouveaux mécanismes de financement.
Le rapport relève également que le déficit du compte courant est demeuré limité, soutenu par les recettes touristiques, les transferts des Marocains résidant à l’étranger ainsi que les exportations de phosphates, de leurs dérivés et de l’industrie aéronautique. Les réserves officielles de change ont atteint 443 milliards de dirhams, soit l’équivalent d’environ cinq mois et demi d’importations.
Malgré l’accélération de la croissance et la création de nouveaux emplois, le taux de chômage est resté élevé, à 13 %. Selon le Wali de Bank Al-Maghrib, cette situation traduit un décalage entre les performances macroéconomiques et la perception des citoyens, en raison notamment de la faiblesse persistante de l’emploi et des inégalités sociales.
M. Jouahri a appelé à renforcer l’impact de l’investissement sur l’emploi en améliorant son rendement, à accélérer les réformes structurelles, à moderniser les systèmes d’éducation et de formation et à accorder un rôle accru au secteur privé dans la création d’emplois.
Il a également plaidé pour un meilleur ciblage des programmes de protection sociale au profit des populations les plus vulnérables, une rationalisation des dépenses publiques afin d’élargir les marges budgétaires, ainsi qu’une accélération de la réforme de la loi organique relative aux finances et des régimes de retraite.
Sur le plan stratégique, le gouverneur de la Banque centrale a recommandé la constitution d’un stock stratégique de produits de première nécessité afin de faire face aux perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales, l’accélération de la transition énergétique pour réduire la dépendance extérieure, le renforcement de la compétitivité des exportations marocaines face aux nouvelles exigences climatiques, ainsi que l’intégration de la gouvernance des ressources hydriques parmi les priorités des politiques publiques.
Enfin, M. Jouahri a estimé que la dynamique engagée autour du chantier de la régionalisation avancée depuis le Discours Royal de 2024 devrait permettre, à terme, de favoriser l’émergence de pôles économiques régionaux et de réduire les disparités territoriales.
À l’issue de l’audience royale, le Wali de Bank Al-Maghrib a remis à Sa Majesté le Roi le rapport annuel de la Banque centrale au titre de l’exercice 2025, ainsi qu’une pièce commémorative en or frappée à l’occasion du premier anniversaire de la Fête de l’Unité.
