La masse monétaire (agrégat M3) s’est établie à 2 195 milliards de dirhams à fin juillet 2026, enregistrant un accroissement annuel de 11,2 %, contre 11,7 % le mois précédent, a annoncé Bank Al-Maghrib (BAM).
Dans sa dernière note sur les statistiques monétaires, la banque centrale explique que cette évolution reflète l’accélération de la croissance du crédit bancaire accordé au secteur non financier (passée de 9,8 % à 10,1 %), des créances nettes des institutions de dépôt sur l’Administration centrale (de 2,6 % à 5,7 %) ainsi que des avoirs officiels de réserve, dont le rythme de progression s’est consolidé à 22,7 % après 22,2 %.
D’après la même source, les avoirs officiels de réserve ont ainsi progressé de 22,7 % pour atteindre 497,98 milliards de dirhams.
Le léger ralentissement de la croissance annuelle de l’agrégat M3 s’explique principalement par la décélération de la hausse de la circulation fiduciaire hors banques (de 18,4 % à 18 %) et par le repli des détentions des agents économiques en titres d’OPCVM monétaires (dont la hausse est revenue de 41,1 % à 20,3 %).
Cette dynamique résulte également d’une quasi-stagnation de la croissance des dépôts à vue auprès des banques à 11,2 %, d’une légère accélération de la hausse des comptes d’épargne (de 4,4 % à 4,6 %) et d’une atténuation de la baisse des comptes à terme (passée de -5,5 % à -2,2 %).
Par secteur institutionnel, l’évolution des actifs monétaires (hors monnaie fiduciaire) traduit un ralentissement de la progression des actifs monétaires des ménages (de 9,4 % à 9,1 %) ainsi que de ceux des sociétés non financières privées (de 17 % à 13,6 %), sous l’effet majeur du ralentissement de la croissance de leurs dépôts à vue et de leurs détentions en titres d’OPCVM monétaires.
