Pablo Hernández de Cos, ancien gouverneur de la Banque d’Espagne et candidat à la présidence de la Banque centrale européenne (BCE).
Madrid affiche sa confiance dans la candidature de l’ancien gouverneur de la Banque d’Espagne face au Néerlandais Klaas Knot. Derrière cette compétition entre deux banquiers centraux expérimentés se profile une négociation européenne plus vaste sur la répartition des postes de direction de la BCE.
L’Espagne espère franchir une étape historique en obtenant, pour la première fois, la présidence de la Banque centrale européenne (BCE). À Bruxelles, ce lundi 9 novembre, le vice-président du gouvernement espagnol et ministre de l’Économie, Carlos Cuerpo, a affiché son optimisme quant aux chances de Pablo Hernández de Cos de succéder à Christine Lagarde, dont le départ anticipé est prévu le 7 février 2027.
L’ancien gouverneur de la Banque d’Espagne affronte le Néerlandais Klaas Knot, lui aussi ancien responsable d’une banque centrale nationale. Les deux candidatures sont examinées par l’Eurogroupe, qui doit engager les consultations politiques avant une décision des dirigeants européens. Si les qualifications professionnelles occupent une place importante dans le débat, l’issue dépendra également des équilibres entre les États membres de la zone euro.
Un candidat espagnol au profil international
Pablo Hernández de Cos bénéficie d’une longue expérience dans les institutions monétaires. Gouverneur de la Banque d’Espagne entre 2018 et 2024, il a participé aux travaux du Conseil des gouverneurs de la BCE, notamment pendant les années marquées par les conséquences économiques de la pandémie et le retour de fortes tensions inflationnistes.
Il dirige aujourd’hui la Banque des règlements internationaux, installée à Bâle, qui joue un rôle central dans la coopération entre banques centrales. Le gouvernement espagnol met en avant sa réputation technique, ses compétences de gestion et sa capacité à rechercher des compromis dans des environnements institutionnels complexes.
Ces qualités constituent des arguments importants pour la présidence de la BCE, dont le fonctionnement repose sur la recherche d’un consensus entre des économies nationales aux structures et aux sensibilités parfois différentes. Elles ne suffisent cependant pas à garantir sa désignation, tant les nominations européennes obéissent aussi à des considérations politiques.
Knot, un rival expérimenté
Face au candidat espagnol, Klaas Knot dispose lui aussi d’un parcours solide. Ancien gouverneur de la banque centrale néerlandaise, il a pris part pendant de nombreuses années aux discussions sur les orientations monétaires de la zone euro.
Les observateurs distinguent traditionnellement les deux profils par leur sensibilité aux risques inflationnistes. Knot est généralement considéré comme plus attaché à une politique monétaire restrictive, tandis que Hernández de Cos est perçu comme davantage attentif aux conséquences d’un durcissement excessif des conditions financières.
Cette opposition reste néanmoins relative. Les décisions de la BCE sont prises collectivement et les positions des responsables monétaires évoluent en fonction de la conjoncture. Le prochain président devra notamment composer avec les tensions énergétiques, les risques pesant sur la croissance et les préoccupations liées à l’endettement public.
Une succession inscrite dans un jeu d’équilibres européens
La désignation du successeur de Christine Lagarde intervient au moment où plusieurs postes stratégiques doivent être renouvelés au sein de la BCE. Outre la présidence, les départs de l’Allemande Isabel Schnabel et de l’économiste en chef Philip Lane ouvriront deux autres vacances au Comité exécutif en 2027.
Cette configuration pourrait conduire les gouvernements européens à négocier les nominations dans le cadre d’un accord global. Les équilibres géographiques, les sensibilités économiques et la représentation des femmes parmi les dirigeants de l’institution devraient peser dans les discussions.
Les positions de la France et de l’Allemagne seront particulièrement observées. Les choix de ces deux pays concernant les autres postes pourraient contribuer à départager les candidats espagnol et néerlandais. Le gouvernement de Madrid devra donc convaincre au-delà des seuls arguments techniques avancés en faveur de son candidat.
Madrid souhaite accélérer le calendrier
Carlos Cuerpo a indiqué que la candidature espagnole avait reçu un accueil favorable auprès de plusieurs partenaires européens. Madrid entend poursuivre ses démarches pour obtenir le soutien le plus large possible et parvenir, si les négociations le permettent, à une décision rapide.
Les dirigeants européens doivent se retrouver à plusieurs reprises au cours du mois de novembre, notamment à Dublin les 12 et 13 novembre, puis à Bruxelles les 26 et 27 novembre. Une formalisation des nominations pourrait intervenir lors du sommet de décembre, sous réserve d’un accord politique préalable.
Le gouvernement espagnol souhaiterait avancer avant les élections générales prévues dans le pays, tout en affirmant que le calendrier institutionnel de la BCE demeure indépendant des échéances électorales nationales.
La nomination finale appartient aux dirigeants des pays de la zone euro, selon une procédure prévoyant une majorité qualifiée renforcée. La recherche de l’unanimité relève donc davantage d’un objectif politique que d’une obligation juridique.
Une nomination à forte portée symbolique
Pour l’Espagne, l’élection de Pablo Hernández de Cos constituerait une reconnaissance du poids de ses responsables économiques dans les institutions européennes. Elle marquerait également une première dans l’histoire de la BCE, jusqu’ici dirigée par des personnalités issues d’autres grands États de la zone euro.
Cette dimension nationale ne doit toutefois pas occulter le principe d’indépendance de la banque centrale. Le futur président ne représentera pas son pays d’origine : il aura pour mission de conduire une politique monétaire crédible, au service de l’ensemble de la zone euro.
À ce stade, la candidature espagnole apparaît sérieuse et compétitive, mais aucune issue ne peut être considérée comme acquise. La succession de Christine Lagarde se jouera autant sur la capacité à réunir un consensus politique que sur les qualités reconnues aux deux prétendants.
